近日，广明高速持有型不动产资产支持专项计划（以下简称“广明高速项目”）在上交所成功发行，规模25.3亿元。

作为中交集团第四单持有型不动产ABS，本项目是中央企业通过金融创新盘活存量资产的最新探索，也是资本市场引导中长期资本服务实体经济、盘活存量基础设施资产的标志性成果。

广明高速项目由中国人保资产管理有限公司担任计划管理人，汇聚了中交资产管理有限公司、中交投资有限公司及中交第四航务工程局有限公司三大央企核心企业作为原始权益人。其底层资产位于粤港澳大湾区核心区域的广明高速西樵至更楼段及延长线（全长60.40公里），是佛山市高明区的交通“主动脉”，也是中国交建在粤首个高速公路BOT项目，自2009年通车以来，持续服务区域经济高质量发展。

开创“资产上市”新范式

引领基础设施投融资新趋势

与传统的ABS不同，广明高速项目体现了持有型不动产ABS的资产真实性、预期稳定性和机制有效性，突出“权益属性”和“资产信用”，真正实现了投资者与资产运营效益的深度绑定，核心突破在于其产品设计深度强化了“共担损益”的权益导向。

广明高速项目的发行，不仅是对ABS产品内涵的重要拓展，更是落实国家引导“耐心资本”入市、引领基础设施领域投融资新趋势、优化融资结构的关键实践。

险资担当主力军，积极参与持有型不动产ABS市场建设。本项目由中国人保资产担任管理人并与中交资管共同设计，产品强化了险资机构对底层资产的资产研判能力和风险定价能力，显著提升了保险资金配置持有型不动产ABS的配置意愿和投资效率，是保险资管在持有型不动产ABS领域实践“投管联动”模式的有效探索。

“项目的成功发行，标志着保险资产管理公司业务模式改革取得实质性突破，为险资深度参与交易所多层次不动产证券化市场、服务国家战略提供了可复制、可推广的‘人保样本’。”中国人保资管有关负责人向记者表示。

多元资本汇聚

流动性与普适性兼备

项目成功吸引了包括保险、银行、信托等在内的多元化机构投资者踊跃参与。

“这一现象充分证明，广明高速项目在底层资产质量、交易结构设计、风险收益安排上具有较强的普适性和吸引力，能够满足不同类型长期资金的配置需求，为产品未来在二级市场的良好流动性奠定了坚实基础，也为后续类似项目积累了宝贵经验。”中交集团有关项目负责人介绍。

盘活存量促投资，加速央企战略转型。本项目的成功落地，是中央企业深化金融创新、运用资本市场工具实现权益融资的经典案例，很好地实现了“资产-资本-资产”的良性循环。

持有型不动产ABS的发行，可以助力企业提前回收项目投资资金、优化企业资产负债率，在实现投资收益的同时，有力提升了建工企业的资金周转效率与持续发展能力。同时，项目回收权益性资金的注入，将直接助力广明高速的长期稳健运营和区域路网优化，尤其在提升普惠交通可达性、促进跨区域基础设施互联互通等方面发挥关键作用。

“后续，上交所将在证监会指导下，继续大力推动持有型不动产ABS市场建设，聚焦央企高质量发展、地方国企资产盘活、资产上市平台搭建等重点方向，充分发挥‘交易所搭台，市场机构唱戏’机制，为市场培育出一批‘可以投’‘值得投’的项目。上交所将为推动产品落地、投融双方对接提供全流程、全方位的支持机制。同时，将加快制度机制建设，结合最新产品监管经验，进一步优化融资监管政策及流程。此外，将持续引导不动产股权投资基金、另类投资专业机构等多元化主体深度参与持有型不动产ABS领域，聚焦资产质量的提升与运营模式的创新，打造一批具有标杆意义的持有型不动产ABS项目，更好发挥ABS产品盘活存量资产、扩大有效投资的积极作用。”上交所相关负责人向记者表示。（记者毛艺融）

媒体视角 | 上交所东南亚市场专题国际路演活动圆满收官