4月8日，A股呈现回暖迹象。截至当日收盘，上证指数、创业板指分别上涨了1.58%、1.83%。行业板块方面，农业、消费板块率先反弹。

前一天，在市场深度调整之际，“国家队”大举买入ETF，为市场注入了“强心剂”。

此后，市场各方仍在不断释放稳市场强信号。中央汇金公司、中国诚通、中国国新等纷纷表示将继续增持ETF、上市公司股票。此外，中国人民银行表态，在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，进一步拓宽了险资权益投资空间。

与此同时，近两日，A股上市公司密集公告增持或回购计划。据21世纪经济报道记者粗略统计，4月7日以来，至少有56家A股上市公司发布了增持计划（包括增持进展）公告，近140家上市公司发布了回购股份相关公告。

其中，多家行业龙头企业计划增持总金额超过10亿元。并且，部分央企在正式公告后，“火速”实施了增持。

“从反应速度和力度看，各方都已有充分准备，形成市场的托底力量。”长城基金有关人士表示。

民生加银权益研究部总监王亮向记者指出，在“国家队”增持的背景下，大金融板块、现金流较稳定的高股息板块、政策支持的科技板块有望受益。

谁在助力反弹？

“国家队”果断出手稳市场，ETF依旧是中央汇金公司、中国诚通等机构投资者增持的主要对象。

4月7日收盘前，中央汇金公司公告称，已再次增持ETF。4月7日晚间，中国诚通公告，通过旗下企业增持了ETF和中央企业股票；中国国新亦表示，旗下公司增持了中央企业股票、科技创新类股票及ETF。

在此背景下，虽然4月7日A股大幅回调，但股票ETF“吸金”规模超过660亿元。

据Wind统计，市场上规模较大的4只沪深300ETF，在4月7日合计获得401.28亿元净流入，占比约为六成。

此外，易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、南方中证1000ETF、华安创业板50ETF、华夏中证1000ETF的净流入额居前，均超过10亿元。

4月8日，核心宽基ETF继续放量成交。据Wind统计，截至4月8日收盘，华泰柏瑞沪深300ETF的成交额达到216.69亿元，为当日成交规模最大的股票ETF。

紧随其后的依次是南方中证500ETF、易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF，其成交额分别为160.18亿元、143.64亿元、137.30亿元、133.26亿元、112.04亿元。

“国家队”增持ETF之际，市场信心有所恢复，一些受美国关税政策影响较小的行业板块率先反弹。

从概念板块看，4月8日，Wind生物育种、反关税、鸡产业、乳业等指数领涨，涨幅在10%左右；行业板块方面，Wind农业、零售、食品指数分别上涨了8.47%、6.52%、6.19%，为表现最好的三个行业指数。

对于消费板块的上涨，王亮向21世纪经济报道记者指出，在当前外贸环境下，中国需通过扩大内需对冲出口下滑风险。多个重要会议将“提振消费”列为首要任务，市场预期后续将出台更多刺激政策。

“消费板块此前涨幅靠后，估值处于历史低位，随着自由现金流改善预期增强，因此成为资金投资关注点。目前，中国采取了暂停6家美国企业的高粱、禽肉等产品输华资质，国内粮食涨价预期升温叠加内循环和安全的重要性提升，推动种业、农机等农业板块上涨。”王亮进一步谈道。

A股迎增持、回购潮

为了维护市场稳定，上市公司同样投入了真金白银。

据21世纪经济报道记者粗略统计，自4月7日以来，至少有56家A股上市公司发布了增持计划（包括增持进展）公告，近140家上市公司发布了回购股份相关公告。

其中，多家行业龙头企业计划增持总金额超过10亿元。同时，部分央企在正式公告后，“火速”实施了增持。

例如，4月8日，中国石化公告称，公司控股股东中国石油化工集团有限公司（以下简称“中国石化集团”）拟自2025年4月8日起的12个月内，通过自身及其全资子公司在上海证券交易所交易系统及香港联合交易所有限公司系统增持公司A股及H股股份，拟增持金额累计不少于人民币20亿元（含本数），不超过人民币30亿元（含本数）。

截至4月8日收市，中国石化集团通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持了中国石化1784.35万股A股股份，约占后者已发行总股份的0.01%。

另外，由中央直接管理的国有骨干企业也在回购旗下上市公司股票。

同日，中国电子科技集团有限公司公告称，已完成增持回购旗下上市公司股票超过20亿元。并将继续践行“大国重器”使命责任，不断强化科技创新与产业协同，加快实施增持回购，为上市公司高质量发展提供有力支持，维护广大投资者利益，增强投资者信心，稳定及提升上市公司价值。

此外，国家开发投资集团有限公司透露，正以更大力度开展股份增持、推动上市公司股份回购等市值管理工作。

国务院国资委4月8日表示，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度。

值得一提的是，近半年来，央企正在积极利用回购增持专项贷款工具。

据中信建投策略团队统计，自去年10月20日首批回购增持专项贷款发放至今，已有422起企业披露获批专项贷款的公告、贷款金额上限合计超过912.31亿元；再贷款工具运用额度超过30%。其中，央企获得回购增持专项贷款的，累计39起，累计获批贷款金额上限165.32亿元。

“国家队”力挺的示范效应

目前来看，中央汇金公司的增持动作形成了一定的示范效应。

4月8日，中国国新透露，旗下国新投资有限公司将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额为800亿元。

中国诚通表示，继4月7日增持股票资产后，4月8日，旗下诚通金控和诚旸投资继续大额增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业上市公司股票，促进资本市场稳定运行。

同日，全国社会保障基金理事会透露，近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。

而4月8日开盘前，中央汇金公司也再次表达了维护市场稳定的决心。有关负责人答记者问时表示，中央汇金公司一直是维护资本市场稳定的重要战略力量,是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。下一步,中央汇金公司将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。

“主要指数中权重较大的大金融板块是国家队对冲市场波动的重点配置方向。”王亮分析，中央汇金通过增持沪深300ETF等基金间接布局金融股，尤其是国有大行和头部券商，符合国家队“托底指数”需求。同时，现金流较稳定的高股息板块有望受益于保险资金入市比例提升和国家队增持。

从市场风格层面看，财信证券策略团队分析，过去中央汇金公司并未特别强调“增持标的类型”，但实际来看，通常沪深300ETF、上证50ETF等大盘品种将是其增持的优先选择，短期内对市场风险有明显的引导作用。但本次中央汇金公司强调“坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构”，预计中证500ETF、中证1000ETF、中证2000ETF都将成为其增持的备选项，后续市场反弹修复风格将更为均衡。

整体而言，机构对A股后市表现持较为乐观的态度。

上述长城基金有关人士指出，虽然贸易摩擦的不确定性仍存，但在各项利好带动下，由资金面驱动的大盘价值或相对稳健，高质量+高盈利分红资产或占优。短期看，关税风险下的大跌或提供低位布局时机，但需注意，节奏比方向重要，方向比基本面重要。

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