4月12日，深圳证券交易所修订了《创业板股票上市规则》并向市场公开征求意见，其中，对创业板上市门槛进行了调整。

据深交所相关负责人介绍，此次适度提高创业板上市财务指标，是落实国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、证监会《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》的具体举措之一，旨在进一步推动提升创业板上市公司质量，强化企业抗风险能力和成长性，促进创业板高质量发展。

受访专家认为，调整上市门槛总体符合市场预期，创业板进一步强化板块定位，更突出成长性和创新性，有助于提升从源头上提高创业板上市企业质量，对真正优质企业上市仍有应有的包容性。

提高上市指标水到渠成

修订创业板上市条件，突出抗风险能力和成长性。新修订的《创业板股票上市规则》适度提高创业板第一套上市标准的净利润指标，将最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6000万元的要求，突出公司的抗风险能力；适度提高创业板第二套上市标准的预计市值、收入等指标，将预计市值由10亿元提高至15亿元，最近一年营业收入由1亿元提高至4亿元，支持规模、行业及发展阶段适应创业板定位要求的企业上市。

近年来，实际过会进而上市的企业的财务指标，事实上已普遍高于创业板的标准，有不少市场人士认为，提高上市指标水到渠成。经过认真分析、系统研究，特别是充分参考近年来创业板新上市企业和在审企业情况，本次适度提高部分创业板财务指标，丰富综合性指标，有助于让不同发展阶段、不同行业、不同规模的企业在合适的板块上市。

“创业板需要着力服务于优质的成长性创新创业企业，在现行上市条件中的财务标准下，一些利润规模小的上市企业缺乏必要的抗风险能力和发展潜力，未来成长的基础因此并不牢固。”接受《证券日报》记者采访的专家表示，新修订的创业板上市条件依然沿用了原有的三套标准体系，第一套标准适度提高了盈利门槛，突出公司的抗风险能力；第二套标准对预计市值以及收入规模指标提出了更高要求，有利于进一步提升有潜力的“优创新、高成长”企业直接融资质效。

对于创业板拟上市公司而言，能否准确选择符合自身特点的上市标准，是决定其能否成功上市的关键因素之一。

一位关注资本市场的学者认为，“调整后的上市标准更好地适应了新质生产力的发展需求，支持各类优质科技创新企业在创业板上市。目前，很多不同规模、类型的企业都有在创业板上市的意愿，但其中部分企业抗风险能力并不突出，各方面条件还不够成熟；如这类企业集中申请上市，将会面临较长时间的排队等待。新修订的创业板上市财务标准有助于缓解上市排队现象，畅通企业融资通道。从制度设计的角度来看，第一套标准更适合多数具备稳定盈利能力的成长型创新创业企业；第二套标准更适合少数盈利规模相对较小，但质地非常好的企业；而第三套标准更适合极具发展潜力和战略价值的企业。”

此次修订后，创业板上市财务指标更加清晰，有利于实现支持优质企业发展、提升上市公司质量的目的。数据显示，目前市值超过200亿元的注册制创业板公司中，超过90%的公司上市前财务数据符合新的净利润标准要求。新的创业板上市财务指标有助于为真正具有成长潜力的企业精准提供融资支持。

对拟申报创业板的项目影响不大

市场各方普遍关注，此次创业板上市财务指标的提升对准备在创业板上市的企业将带来哪些影响？记者就该问题采访了多位市场人士，认为调整上市门槛总体符合市场预期。

“对我们拟申报的项目影响不大。去年下半年，为适应提升上市公司质量的要求，我们也提高了投行业务的质控和内核标准，2024年准备申报创业板项目的盈利规模均大幅超过新修订的上市条件”，某券商投行业务负责人如是说。

“对我们影响很小。”某创业板拟申报公司的财务总监回应，“我们做过统计，创业板大多数优秀企业上市前一年净利润都在6000万元以上，特别是近半年，超过90%的公司上市前一年净利润都在6000万元以上，中位数在8000万元以上。我们公司之前的计划就是等净利润超过8000万元后再申报创业板。”

某律所合伙人表示，“近年来创业板新上市公司的实际利润规模已经大幅超过现行上市条件，修订上市财务指标能够有效消除创业板存在隐性门槛的质疑，增强企业发行上市预期。”

此外，除第一套上市标准的调整外，第二、三套标准能否为优质企业提供包容性也是市场的热点。据了解，本次上市条件的调整以创业板首发在审企业和近年新上市公司的实际情况为基础，在调整第二、三套上市标准时充分考虑了对优质企业的包容度。

“一直以来，我们在第二、三套标准的选用上就非常审慎。只有发展潜力明显的优质项目，我们才会考虑同意企业选用第二、三套标准申报。”某券商保荐业务负责人解释道。

某智能驾驶企业负责人向记者介绍道：“创业板第二套上市标准非常契合我们公司的特点。目前公司已经具备相当的收入规模，但盈利水平距离第一套标准的门槛还有一定距离。”

记者了解到，为落实国务院、证监会相关政策文件，强调创业板的成长性要求，目前深交所正同步修订《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，从适应新质生产力发展要求出发，进一步明确创业板“三创”“四新”的具体表现形式，并适当提高反映创新企业成长性的相关指标。同时，为进一步压严投行“看门人”责任，引导保荐机构把推动资本市场高质量、保护投资者合法权益等功能性要求放在首要位置，新修订的规则也将对保荐机构提出更高要求。保荐机构应当严格落实“申报即担责”要求，对项目是否符合创业板“三创”“四新”定位，是否适应新质生产力发展要求加强甄别；在从实质重于形式的角度逐条核查相关事项并发表明确意见后，再提交申报文件。

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