截至10月31日，沪市上市公司2025年三季报披露工作顺利收官。《经济参考报》记者从上交所获悉，在宏观政策持续发力的推动下，沪市公司顶住多重压力，经营业绩实现同比、环比双增长，其中三季度单季增速显著提升，新质生产力、新消费、外贸韧性等亮点突出，彰显出资本市场主体的强劲活力与发展韧性。

业绩增速逐季上扬分红力度持续加大

2025年前三季度，沪市上市公司合计实现营业收入37.58万亿元，同比微增；净利润3.79万亿元，同比增长4.5%；扣非后净利润3.65万亿元，同比增长5.5%。分季度来看，第三季度表现尤为亮眼，净利润、扣非后净利润同比分别增长11.4%、14.6%，较第二季度增速大幅提升10.8个百分点、14.3个百分点；环比则分别增长16.9%、19.2%，呈现出“逐季加速”的良好态势。

科创板企业延续稳健增长势头，除4家多地上市红筹公司外，588家科创板公司合计实现营业收入1.01万亿元，同比增长6.6%，自开板以来保持连续增长。其中，研发强度中位数高达12.4%，多个领域突破关键技术，成为创新发展的重要引擎。值得关注的是，科创成长层未盈利企业表现突出，33家已披露三季报的公司营收同比增长35.1%，净利润同比减亏45.4%，研发强度中位数达44.3%，彰显出强劲的成长潜力。

民营企业增速同样可圈可点，前三季度营收、净利润同比分别增长4.5%、10.0%，且呈现“一季比一季强”的特点：一至三季度净利润增速分别为0.4%、12.3%、17.2%，三季度环比提升4.9个百分点。实体企业造血能力增强，前三季度经营活动现金净流量2.37万亿元，同比增长14.6%，经营现金流与净利润比值升至1.5倍，其中民营实体企业经营现金流增速较整体高出10.2个百分点，盈利质量持续改善。

分红方面，年内已有501家次公司推出中报、三季报分红方案，现金分红总额超6000亿元，同比增长3.3%，一年多次分红渐成常态，投资者回报机制不断完善。

新质生产力引领增长关键技术密集突破

新质生产力成为驱动业绩增长的核心动能，现代产业体系加速成型。前三季度，沪市高技术制造服务业合计研发投入2296亿元，同比增长9%，高研发投入推动营收、净利润分别增长10%、19%，利润贡献占比提升3.4个百分点。其中，AI驱动下的半导体产业表现抢眼，芯片设计、半导体设备企业净利润同比分别增长82%、25%；国产算力获市场认可，寒武纪营收增长24倍，海光信息营收增长55%，具身智能与人工智能协同发展，鸣志电器、奥比中光等核心部件公司净利润均实现同比增长。

关键技术领域密集传来突破喜讯。生物医药领域，沪市公司年内已推动26款1类新药获批；高端装备领域，科德数控让五轴机床的“中国大脑”精准驱动航空航天、大飞机制造等“大国重器”的加工需求，振华重工DP2级船舶动力定位控制系统助力智慧港口建设；基建领域，铁建重工“钢铁脊梁号”掘进机、中国中车CR450高速动车组、隧道股份世界首台顶管/盾构一体机等，持续刷新工程装备技术高度。通信领域，国盾量子全球首款四通道超低噪声半导体单光子探测器量产，关键指标突破世界纪录，展现出硬核创新实力。

产业向智向绿转型步伐加快。4家沪市主要清洁能源公司前三季度“水风光蓄”合计发电量4392亿千瓦时，同比增长5%，为能源结构转型提供有力支撑。国电南瑞、四方股份等在继电保护、特高压开关等环节的技术突破，拉动高附加值产品线净利润增长；风电装备行业聚焦大型化、智能化，明阳智能16MW以上海上风机订单容量占比超30%。基础化工行业探索绿色循环路径，桐昆股份构建从能源到化纤的内部循环产业链，以智能化产线降低能耗，前三季度净利润同比增长54%，为传统产业升级树立典范。

新消费活力释放外贸韧性凸显

新技术、新场景激活消费新需求，成为拉动增长的重要力量。智能家居领域，科沃斯家用服务机器人业务高增长，前三季度净利润同比增长131%；海尔智家通过用户共创推出多款爆款，空调厨电产业快速扩张，净利润同比增长15%。智能穿戴与智能出行趋势明显，华勤技术巩固全球智能终端制造优势，前三季度营收净利润均超五成增长；5家乘用车企业第三季度新能源汽车销量环比均超10%，上汽集团9月新能源车销量创历史新高，九号公司凭借高性能智能短交通产品，净利润同比增长84%。

基础消费领域拓展多元新业态。食品饮料行业挖掘多层次需求，会稽山以高端化与年轻化双轮驱动，前三季度中高档黄酒销售收入同比增长20%。家装家居焕新升级，水星家纺以人体工学枕等大单品带动营收净利润两位数增长，三棵树“马上住”服务叠加艺术漆国潮系列，推动前三季度净利润同比增长81%。化妆品国货品牌崛起，珀莱雅凭借多品牌矩阵和线上渠道优势，在双十一购物节启动后稳居天猫美妆榜首，展现国货魅力。

暑期文旅消费集中释放活力，航空机场第三季度收入环比增长21%，中国东航新增多条直飞航线，客运运力投入、旅客周转量同比分别上升6%、9%；旅游酒店第三季度营收环比增长10%，风语筑“文化体验+数字消费”模式开拓数字新文旅，第三季度营收同比增长46%。影视领域同样亮眼，中国电影主出品的《南京照相馆》成暑期档票房冠军，上海电影《浪浪山小妖怪》验证全链条商业模式，IP商业化加速落地。

外贸方面，多元化市场支撑进出口韧性。宁波港、上港集团等主要港口前三季度合计完成货物吞吐量19.12亿吨，同比增长5%，集装箱吞吐量1.07亿箱，同比增长8%，上海港单昼夜吞吐量创17万标准箱历史新高。跨境电商等新业态发力，小商品城全球数贸中心项目落地，协同平台与支付形成产业联动，前三季度净利润同比增长49%。

“新三样”出口与高端装备出海表现突出。沪市头部车企前三季度新能源汽车出口同比大幅提升71%，宇通客车新能源客车远销近60国，出口同比增长59%；上海电气交付全球首台ITER磁体冷态测试杜瓦，电气风电中标多个海外项目，推动风电产业全球化。创新药出海模式升级，从单一产品授权转向NewCo等能够创造更长远价值的共同开发模式，年内已有5单交易落地，潜在总额近80亿美元，恒瑞医药等企业的授权项目里程碑付款最高达10.13亿美元，展现出中国创新药的国际竞争力。

从三季报整体来看，沪市公司在业绩增长、创新突破、消费活力、外贸韧性等方面多点开花，既体现了宏观政策的积极成效，也彰显了企业自身的强劲韧性，为全年稳定发展奠定了坚实基础。（记者张纹）

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