7月最后一个交易日，三大指数低开高走，沪指午后放量涨超2%，深成指、创业板指均涨逾3%。其中，以券商为首的大金融板块呈现领涨态势，消费服务板块表现活跃，医药医疗股全线反弹，机器人概念股集体走强。

中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《整治形式主义为基层减负若干规定》。

多家机构认为，会议对下半年宏观政策的定调更加积极，但战略定力不减。预计下半年将有增量财政货币政策推出，“扩大消费”和发展新质生产力将会是未来经济的长期发力点。

年内降准降息可期

会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。要优化财政支出结构，兜牢“三保”底线。要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。

“中央财政或将更加积极。”平安首经团队认为，一是加快专项债发行使用进度；二是用好超长期特别国债，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新；三是要优化财政支出结构，兜牢“三保”底线。下半年民生领域或仍将是财政支出重点。

国盛证券认为，财政继续加力，专项债发行使用有望加快。货币宽松仍是大方向，年内再降准降息仍然可期。

广发证券提到，年内财政预算仍有空间，下半年财政力度有望扩大。货币政策依旧在“稳增长”“稳汇率”“稳利率（息差）”“防风险”等多目标制下相机抉择。三中全会后，政策利率和存款利率已集中下调，显示货币政策逆周期加码，预计后续需要等待财政加力配合。

消费提质扩容有的放矢

会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。要进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资。

对此，浙商证券认为，在具体举措上，会议强调从收入端和消费端双重发力。中低收入群体作为社会消费的中坚力量，其边际消费倾向较高，收入增加将直接带动整体消费水平的提升。从消费端来看，会议提到的文旅、养老、育幼、家政等服务消费领域，不仅能够丰富消费内容，还能为相关产业提供新的增长点，有望成为后续消费提质扩容的重点领域。

中信证券提出，会议着重强调“提振消费”在下半年经济工作部署中的重要性，提出“以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费”。主要抓手有二：一是要多渠道增加居民收入，特别是着力增强中低收入群体的消费能力和意愿；二是把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。此外，7月25日国家发改委与财政部加力支持大规模设备更新与消费品以旧换新，预计也将对下半年消费增速起到有效提振作用。

成长型中小企业或迎来机遇

会议指出，要培育壮大新兴产业和未来产业。要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动传统产业转型升级。要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。

对此，多家机构认为，符合新质生产力要求、体现科技自立自强等要素的上市企业和板块有望迎来新的机遇。

中金公司提出，独角兽企业指的是“具有颠覆式创新、爆发式成长、竞争优势强、未来价值大等特征，获得过较大数额私募投资的未上市企业”。从创新的角度来看，中小企业的突破式创新更具优势，因此支持瞪羚企业、独角兽企业有助于发展新质生产力。

平安首经团队认为，后续政策可能增强瞪羚和独角兽企业在IPO及投融资方面的支持力度，以形成支持创业风险投资的示范效应，将有助于中国“在日趋激烈的国际竞争中赢得战略主动”。

中信证券预计，政策将强化企业创新主体地位以增强科技支撑，尤其是支持在关键产业节点掌握核心技术并逐渐进入高质量和高速增长阶段的成长型中小企业。此外，会议还强调要强化行业自律和市场优胜劣汰机制，预计未来各地方政府在因地制宜发展新质生产力时，将采取更加市场化和科学化的手段，避免恶性竞争。

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