一、市场回顾

2022年，在国际环境和国内疫情的双重影响下，我国经济发展受到了严峻的考验，此后，随着降准的落地以及一季度经济数据的发布，表明经济仍在探底，短期来看，市场参与投资者避险情绪浓烈，A股市场受到较大的影响。近几月，上证指数波动较大，呈宽幅震荡走势，甚至一度跌破3000点。

面对权益市场的震荡走弱，投资者纷纷寻求一颗“定心丸”，资金的“避风港”，寻求绝对收益类产品；但与此同时可以看到近年来以纯债债基为代表的传统公募固收产品收益处于下行趋势，难以满足客户的绝对收益要求。近三年，纯债基金和货币基金的收益率持续下降，2021年全年货币基金收益已下跌至不足2.5%的水平，纯债基金收益率也大幅下跌。同时，在资管新规下，固收+产品以其灵活的管理方式、平衡而稳健的收益风险结构为投资者替代非标资产提供了解决方案，受到市场巨大的关注。

二、产品总结

在全市场的混合型、债券型基金中，我们根据基金的历史风险收益特征以及股票仓位的上限来定义固收+基金。可以看到，近年来固收+基金规模发展迅速：据2019年二季报显示，固收+基金总规模达3236亿，而截止2022年1季报，其总规模已超25000亿，可见自2019年初触底回升后开始迅速发力，规模持续攀升，不难看出投资者对公募固收+基金的需求和信心日益增长，未来前景向好，市场空间一片广阔。

产品总结面对如此多的固收+基金，投资者如何选择？

目标盈组合通过“固收+”FOF的形式，解决了这一痛点。其核心逻辑是：

1.目前存量FOF产品中，稳健型产品规模占比较高（约70%），需求广阔。

2.固收+FOF产品，与单纯固收+产品类似，有效解决现有固收产品过度追求稳健风格而导致收益率不足的情况。

3.固收+FOF的多元资产可以在股票资产缺乏行情时获得绝对收益。在股票资产有行情时与固收+有相似的风险收益特征，在股票资产缺乏行情时，充分利用多资产获取比单纯固收+产品确定性更高的绝对收益

具体来看，目标盈组合通过四步投资，系统化固收+基金挑选流程，并动态跟踪管理实时调仓，实现投资目标。

三、后市展望

站在短期的角度，股票市场已经出现了阶段底部，后市有望随着一系列新刺激政策的出台以及随之而来上市公司业绩的逐步改善，缓慢走出低谷。

长期来看，伴随着资本市场的快速高质量发展，以及社保、养老等长线资金逐步入市，市场整体的无风险收益率将呈现长期下降趋势，过去提供较高收益的理财产品底层资产收益率将持续下滑，而盲目追求此类产品的高收益将会导致较大本金风险。能提供合理波动下长期稳健收益的产品将持续受到追捧。难点在于对波动或者讲风险的定价以及对相应产品业绩的持续跟踪，目标盈组合的设计初衷，就是系统性解决投资者的痛点，站在长期的角度，将自上而言的风险定价与自下而上的产品选择结合起来，为投资者创造长期可预期的稳定回报。

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