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IPO定价

2019-09-25 15:08:53

【定义IPO定价是指在新股进入市场之前的定价,是对即将进入市场的股票价值的事前判断,是一种不完全信息条件下的博弈行为


IPO定价

基本原则

评判标准

内在价值原则

认购数量

市场化原则

承销方式

定性与定量相结合的原则

新股首日价格


【IPO定价方式】


1.累计投标方式


累计投标是国际上最常用的方式之一,尤其适合英、美等机构投资者比例较高的国家。


2.固定价格方式


此方式根据承销商是否具有配发股份的灵活性可区分为两种:固定价格允许配售方式和固定价格公开认购方式。固定价格是诸多定价方式中较为简单的一种,通常在新兴市场中比较常用,如新加坡、香港(1995年以前)等。或者是用于发行量比较小的股票,如美国采用代销方式承销的小盘股。


3.竞价方式


竞价方式也称招标购买空卖空方式,也是较为常用的定价方式之一。主要应用于日本、欧洲大陆国家以及我国的台湾地区。


4.累计投标与固定价格公开认购的混合方式


混合招股方式既充分发挥了机构投资者对最终发行定价的影响,使新股定价反映市场需求,又能够保障散户投资者在新股认购中的利益,香港市场就是混合招股方式的典例。


IPO定价过程分为两步走,一是选择估值模型估计上市公司的理论价值,二是通过收集相关信息,对价格进行调整并最终确定价格。在此过程中,相关的影响因素包括公司经营业绩、发展潜力、股票发行数量、行业特点及市场波动状态等。


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