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可转债是一种兼具防守和进攻特性的附权债券，其特点十分突出，对投资者来说其具了债券的本金保护作用，还有机会分享股票暴涨带来的好处，就是所谓：下保底，上不封顶。而对于发行企业来说，也非常具有优势，就是支付的利息非常低，还可以通过转股完全免去债务，可转债融资通过监管的审核的时候也比较容易。这种巧妙的设计能够给投资者和发行方都带来了满意的结果。其天然具有的安全边际（债性）也是投资的重点对象。

当然，事情还没有那么简单，因为我们不可能仅仅通过一种巧妙的设计就使得双方都受益，而使投资风险消失。获取转换权的同时，债券质量和利息就要做出让步，仅仅因为是可转债就认为其具有吸引力是很不够的，我们还需要具体的问题具体分析：

在选择可转债方面我们要考察四个方面的指标：债的安全性，价格，转股溢价率，正股情况。

债的安全性：具有债底安全性，这是我们选择可转债投资的一个非常重要的原因，这也是一种安全边际。可以直接选择高评级债券，比如AAA级，AA+级的，或者金融企业可转债，这些债券安全性很高。还有一个原因，很多大机构只能购买高评级债券，也使得这些债券成为稀缺资源，抗跌性强。我们还可以通过考察利息保障倍数，资产负债比关系来考察债券质量，这种通常运用于普通债券，对于可转债考察评级即可。

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价格：可转债的价格也决定了安全性，选择面值附近（100附近）的可转债是具有债底的，AAA级可转债可以放宽到110以内。而高于120的高价转债已经失去下行保护，不宜选择。

转股溢价率：溢价率就是转股价与可转债价格（按转股价换算）之间的差价，一般溢价率越低，可转债和股票之间的价格联动性为好，为了能够享受到股票暴涨带来的好处，尽量选择低溢价率的可转债，一般在20%以内为好。

正股考察：当然正股质地越好为好，如果正股也同时满足我们的选股要求（定量加定性）最好（具体要求见选股策略系列1-5），如果不能完全满足也尽量向标准靠拢为宜

总结：可转债选择要求为：高评级（AAA，AA+），面值附近，低溢价，正股优质。我们可以用这些条件来进行筛选。

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