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分拆上市对母公司有什么影响

分拆上市对母公司有什么影响

2019-09-23 23:59:02

分拆上市是指母公司将部分资产或业务独立出来进行IPO,母公司对其控股,并将自己拥有的子公司股份按比例分配给现有母公司股东。

 

一般来说,分拆上市对母公司来说是利好的,但是依然存在一些不利影响。

 

正面影响

1、提高母公司的市值。从融资的角度来说,分拆上市相当于母公司进行二次IPO,子公司分拆上市后的市值减去母公司分离出来的业务或资产的价值就是公司整体价值的增长额,而母公司拥有子公司很大一部分股权,也就意味着母公司的市值会因此而获益。

 

2、重塑上市公司估值体系。一是分拆上市后公司不同业务将被重新估值定价,有助于避免高估值业务被低估值业务拖累;二是由于不同市场存在估值差异,分拆后的子公司在估值更高的市场上市后母公司亦可获得资本溢价。

 

3、专业化经营。子公司的分拆将有利于母公司和子公司的管理层制定更为清晰的经营发展战略,使得母公司管理层有更多的时间和精力做好重大决策工作和主营业务, 有利于母公司聚焦主业以及核心业务的经营发展。

 

负面影响

1、稀释原股东股权。分拆上市后无疑需引入新的投资者,虽母公司对子公司仍处于控股地位,但终究有部分原本属于母公司完全控制下的股权被其他投资者转移占用,使得母公司原始股东股权得到一定程度上的稀释。

 

2、违规操作风险。由于导致了母公司资产的二元结构问题,分拆上市的子公司可能会成为母公司的“提款机”。母公司通过控制权转移上市公司的融资或剩余利润,侵蚀上市公司股东权益。具体表现为,分拆上市会使得母公司和上市公司之间存在不合理的关联交易和关联担保,母公司违规占用上市公司现象严重。

 

分拆上市无疑会给母公司带来相当的好处,但是其中也存在许多不定因素和风险,不能太乐观,关键之处在于分拆上市对于母公司的业务整合以及其长远发展是否有益。


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