2019年6月14日，上交所正式发布实施了《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则（试行）》，公开异常交易行为的监控标准，也就是所谓的“红线”。

图片来源：截自上交所官网

科创板的红线

科创板“红线”主要为五类：

1.虚假申报

虚假申报是指该投资者其实并没有这个交易需求，但为了引导价格，申报大量的买单卖单误导市场，然后再悄悄撤单，从中获利。打个比方，张三持有的股票A 价格为10元，张三通过申报超大买单来误导市场，推动股价上涨到15元，然后申报撤销同时以15元的价格卖出自己持有的股票A。

2.打压抬拉股价

拉抬打压股价就是利用自身资金优势，大规模购买或者出售股票，导致股价涨跌幅超过4%。简单地说就是砸钱压低股价或者抬高股价。

3.维持涨（跌）幅限制价格

维持涨（跌）幅限制价格指通过大笔申报、连续申报、密集申报，维持股票交易价格处于涨（跌）幅限制状态的异常交易行为。

4.自买自卖（互为对手方交易）

自买自卖（互为对手方交易）是指投资者申请一堆账户，然后在这些关联账户之间大量进行股票交易，达到操纵股价的目的。根据18年上交所发布的《市场质量报告》，339万的交易量可以影响股价的1%。也就是说，投资者可以用33.9万在自己的相关账户中交易100次就能将一只普通股票拉到涨停。

5.严重异常波动股票申报速率异常

严重异常波动股票申报速率异常指在连续竞价阶段，1分钟内单向申报买入（卖出）单只严重异常波动股票金额超过1000万。严重的情况下，甚至会导致跌停之后立刻涨停的现象出现。

异常交易行为
类型	表现	目的
虚假申报	超常大量申报	人为推高股价，再以相对较高的价格卖出所持有的股票
拉抬打压股价	股价异常上涨（下跌）	高卖低买，牟取差价
维持涨（跌）幅限制价格	股价长时间保持涨（跌）停	强化或维持相关证券涨停趋势
自买自卖	频繁进行反向交易	制造成交量，推高股价
严重异常波动股票申报速率异常	收盘价格涨跌幅偏离异常	操纵价格

简单来讲，科创板红线就是禁止投资者通过操纵新股价格获取不正当利益。

监控5大类异常交易行为，主要是为了保障市场价格调节机制的正常运行，规范市场行为和秩序，构建良好的市场交易环境；有助于投资者进行自我约束，合法合规交易，避免中小投资者成为投机炒作行为的牺牲品。

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